Lagerbeskatning vs. realisationsbeskatning — sådan virker det

Kort svar: Realisationsbeskatning betyder, at du først betaler skat, når du sælger med gevinst. Lagerbeskatning betyder, at du betaler skat af værdiændringen hvert år — også uden salg. Almindelige aktier i frie midler realisationsbeskattes; de fleste ETF'er, hele aktiesparekontoen (17 %) og pension (15,3 %) lagerbeskattes. Princippet afgør hvornår du betaler — satsen afgør typisk hvor meget.

De to ord lyder som noget fra en revisoreksamen, men forskellen er helt konkret: den bestemmer, om du skal finde penge til skat i år — eller først om ti år. Og den er en af de hyppigste kilder til ubehagelige overraskelser for nye investorer.

De to principper side om side#

	Realisationsbeskatning	Lagerbeskatning
Hvornår beskattes gevinst?	Ved salg	Hvert år (31. december)
Skat uden salg?	Nej	Ja
Udskydelsesfordel (rentes rente)	Ja	Nej
Kræver likviditet løbende?	Nej	Ja
Typisk sats	27/42 % (aktieindkomst)	17 % (ASK), 15,3 % (pension), 27/42 % eller kapitalindkomst (frie midler)

Hvad beskattes efter hvilket princip?#

Det afgørende er, hvad du ejer, og hvor det ligger:

Investering	Princip	Indkomsttype
Enkeltaktier, frie midler	Realisation	Aktieindkomst 27/42 %
Danske udbyttebetalende aktiefonde, frie midler	Realisation	Aktieindkomst 27/42 %
ETF'er på positivlisten, frie midler	Lager	Aktieindkomst 27/42 %
ETF'er/fonde uden for positivlisten	Lager	Kapitalindkomst (typisk 37–42 %)
Alt på aktiesparekonto	Lager	17 % flad sats
Pensionsdepot	Lager	PAL-skat 15,3 %

Bemærk den klassiske fælde: to fonde, der følger samme indeks, kan beskattes vidt forskelligt. En dansk udbyttebetalende indeksfond realisationsbeskattes — en akkumulerende ETF lagerbeskattes. Positivlisten afgør så indkomsttypen; den har vi forklaret i guiden til ETF'er på aktiesparekontoen.

Realisationsprincippet: skatten venter på dig#

Med realisationsbeskatning bestemmer du selv, hvornår skatten falder. Køber du aktier for 100.000 kr., og stiger de i ti år, betaler du ikke en krone i skat undervejs — hele beløbet arbejder for dig, inklusive den del, der "burde" have været betalt i skat.

Det kaldes udskydelsesfordelen: du får rentes rente af den udskudte skat. Derudover giver princippet fleksibilitet — du kan fx time salg, så gevinsten fordeles over flere år under progressionsgrænsen på 79.400 kr.

Lagerprincippet: skatten kommer hvert år#

Med lagerbeskatning opgøres din gevinst hvert år pr. 31. december, uanset om du har solgt. Konsekvensen, som overrasker flest: du kan skylde skat af penge, du ikke har fået udbetalt.

Likviditetseksemplet#

Du køber en lagerbeskattet ETF i frie midler for 100.000 kr. i januar. Ved årets udgang er den 130.000 kr. værd:

• Skattepligtig gevinst: 30.000 kr. — selvom du intet har solgt.
• Skat (aktieindkomst, 27 %): 8.100 kr., som skal betales via årsopgørelsen.

Falder ETF'en så tilbage til 100.000 kr. året efter, har du et fradragsberettiget tab — men skatten fra i fjor er allerede betalt. Pengene kommer retur som modregning over tid, men likviditeten skal du selv lægge. På aktiesparekontoen ser du sjældent problemet, fordi banken trækker skatten direkte fra kontoen.

Regneeksemplet: princip mod sats#

Hvad betyder det så i kroner? Her er 100.000 kr. med 7 % årligt afkast, hvor lagerskatten betales af depotet hvert år:

Efter	Frie midler, realisation (27/42 %)	Frie midler, lager (27 %)	ASK, lager (17 %)	Pension, lager (15,3 %)
10 år	168.005 kr.	164.604 kr.	175.901 kr.	177.889 kr.
20 år	278.352 kr.	270.945 kr.	309.410 kr.	316.444 kr.

To pointer springer i øjnene:

1. Ved samme sats vinder realisation. 27 % realisation slår 27 % lager med ca. 3.400 kr. over 10 år — det er udskydelsesfordelen.
2. Men satsen betyder mere end princippet. Aktiesparekontoens 17 % lager slår frie midlers realisation med knap 8.000 kr. over 10 år — og over 31.000 kr. over 20 år, når progressionsgrænsen begynder at bide på det store engangssalg.

Antagelser: gevinst ved realisation beskattes med 27 % op til 79.400 kr. og 42 % derover (2026-satser, uændrede i hele perioden); lagerskat betales fra depotet; ingen indskud undervejs.

Tab under de to principper#

• Realisation: tab opstår først, når du sælger med tab, og kan modregnes i anden aktieindkomst fra børsnoterede aktier.
• Lager: tab opgøres årligt ligesom gevinster. På aktiesparekontoen fremføres tabet automatisk til senere års afkast; i frie midler modregnes det efter reglerne for henholdsvis aktie- og kapitalindkomst.

Det skal du bruge det til#

Tjek altid begge dele, før du køber: hvilket princip (kommer skatten løbende?) og hvilken sats (17, 27/42 eller kapitalindkomst?). Hele billedet — inklusive hvad der sker, når du sælger en lagerbeskattet ETF — finder du i den komplette begynderguide til skat på investering.